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宝马娱乐主页 - 金融数据1月创天量2月骤降 宽信用进程会一波三折吗
作者:匿名    阅读量:3841  时间:2020-01-11 17:39:24
摘要: 社融等金融数据1月创天量2月骤降,宽信用进程会一波三折吗澎湃新闻记者 陈月石在1月创下天量后又在2月环比大幅回落,央行和机构怎么看最新出炉的新增人民币贷款和社会融资规模?华泰证券指出,2019年春节在2月上旬,银行集中在1月份进行了信贷投放,同时叠加央行对票据套利合规检查,2月份信贷新增回落符合预期。体现在数据上,是M1-M0在1月份减少了2万亿,在2月份减少了1万亿。

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宝马娱乐主页,社融等金融数据1月创天量2月骤降,宽信用进程会一波三折吗

澎湃新闻记者 陈月石

在1月创下天量后又在2月环比大幅回落,央行和机构怎么看最新出炉的新增人民币贷款和社会融资规模?

中国人民银行3月10日公布的最新数据显示,2月人民币贷款增加8858亿元,1-2月增加4.11万亿元,同比多增3748亿元;2月社会融资规模增量为7030亿元,今年1-2月增加5.31万亿元,同比多增1.05万亿元;2月末,M1增速反弹至2%,M2则下滑至8%,触及历史新低。

在3月10日上午的全国“两会”记者会上,央行多次强调,不要单看2月的金融数据,要更全面地把前三个月的数据综合起来一起看。

易纲表示,一定要把货币信贷的数据拉长一些看,在一个时点上也不能看一个数,要看许多数的加权平均;在一个时间序列上,也不要看一个时点,而是要看一个时间序列的移动平均,这样就可以比较全面地来判断稳健的货币政策的内涵。

“社融持续下滑的态势得到了初步遏制”

“1月份社融增速相对高一些,这明显是季节因素。所以,我们要把前两个月的数综合起来看。”易纲在发布会上表示:“社融增速连续两个月高于2018年年底,社融持续下滑的态势得到了初步遏制,为2019年经济金融开局提供了保障。”

中信证券固收首席分析师明明认为,结合前两个月数据,受季节性因素影响,1月社融相对较高,2月季节性因素减退,叠加票据融资有所回落以及表外融资继续下降的影响,2月信贷及社融有所回落。融资环境虽有所改善,但结构性问题仍存,未来稳健的货币政策将延续。

针对市场关心的社融是否主要增加的是短期贷款和票据融资,易纲表示,仔细研究了结构性存款利率和票据贴现的利率,和中央银行对票据的再贴现利率,总的来说没有大规模的空转或者套利,有少数个别银行、个别客户这些个别现象,不排除是存在的,但是如果看平均值,看整个发生时间的长度,整个票据贴现还是支持实体经济了,主要支持的还是小微企业和民营企业。

企业融资能否持续回暖有待观察

相对于社会融资规模增量,机构普遍认为,2月8858亿元的新增人民币贷款比较符合预期。

华泰证券指出,2019年春节在2月上旬,银行集中在1月份进行了信贷投放,同时叠加央行对票据套利合规检查,2月份信贷新增回落符合预期。

其中,企业部门中长期贷款增加5127亿元,是近一年以来仅次于2019年1月的次高增量。

联讯证券指出,过去五年(企业中长期贷款+信托贷款+委托贷款)/新增社融都有在2月份冲高的现象,未来是否有超季节性的表现,关注3月的金融数据。

国泰君安认为,2018年下半年至今,宽信用政策频出,但在有效信贷需求不足的情况下,宽信用进程一波三折,有必要给予货币政策更大的空间,实现真正意义上的降低社会融资成本。

“M1增速‘假’反弹”

综合机构的观点,M2在2月微降而M1回升,则是受春节因素影响。

联讯证券首席经济学家李奇霖直言,M1增速在2月是“假”反弹。

从存款来看,2018年的春节在2月中旬,企业下发工资和奖金全部集中在2月份,因此M1-M0代表的企业活期存款减少了3万亿,但2019年春节在2月初,主要企业在1月中下旬发放工资薪酬,也有部分企业在2月初发放工资薪酬,存在分流的情况。体现在数据上,是M1-M0在1月份减少了2万亿,在2月份减少了1万亿。因此,对于M1来说,2018年的2月份基数处于比较低的水平,容易带来增速的反弹。

华泰证券则指出,M1增速一定程度上受到了股市上涨的带动,但是房地产调控持续的背景下,地产销售增速和M1增速都难以出现大幅反弹。

该机构指出,广义货币M2增速在2月信贷社融均低于预期的情况出现回落,这使得货币剪刀差出现收窄,未来剪刀差最为核心的观察指标仍是地产调控政策,近期部分银行虽然下调的房贷利率,但是一线城市限售限购政策仍未放松,信用难言大幅反转。

(本文来自于澎湃新闻)

 


 

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